107-21-1 / 乙二醇目前相对价位偏低 供需利好明显

9月中旬，乙二醇成功突破了4500元/吨阻力位后，市场在再度进入了一个新的箱体运行，市场的下档支撑是4500-4550元 /吨，4650上方又面临巨大抛压，尽管在此期间乙二醇工厂减产效果得到集中体现，主港库存不断下降，另一方面，下游聚酯工厂进入传统旺季。二醇的供需面达到了年内最好的状态。

乙二醇目前相对价位偏低，在供需利好明显，加上人民币汇率贬值增加进口成本等利好因素并没有推动市场出现持续的上涨原因，主要来自于宏观面，中美贸易战的不确定因素始终是多头的陷忧，化工大盘整体下行趋势也很难使乙二醇出现一枝独盘的走势。

然而宏观方面的利空，从上周五开始得到了极大缓解，中国人民银行下调存款准备金利率0.5个基点，原油经过连续反弹后，目前已由下跌趋势转为上涨趋势，化工大宗商品也出现了企稳反弹的迹象，供需面利好持续发酵，加上宏观转暖情况下，乙二醇在上周五强势突破了箱体上轨线后，新一轮的上涨趋势重新形成，但考虑到乙二醇未来供需结构属于严重过剩产品，目前短期供应紧张主要是工厂在成本压力下减导致，如果涨升过快使工厂利润水平得到改善，必然会刺激降负或检修的工厂提升负荷，这也是目前乙二醇远月货物相对于近月货明显贴水的重要原因。

通过以上分析，趋势上近强远弱，但是目前1-5基差近期涨幅明显，已经进入了相对较高的位置，因此在此点位介入1-5正套也出现了一定的风险，目前情况适何逢低介入近月多单，因为即使乙二醇工厂负荷提升，在短期内供应紧张的局面仍然难有明显改变。